在政策調(diào)控下，鋼材市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)調(diào)整，5月*7日，蘭格鋼鐵鋼材指數(shù)價(jià)格為5449元/噸，較13日高點(diǎn)下跌1*05元/噸，跌幅18.1%。具體品種來(lái)看，螺紋鋼十大城市均價(jià)4933元/噸，較高點(diǎn)下跌1303元/噸，跌幅*0.9%；熱軋卷板十大城市均價(jià)5*65元/噸，較高點(diǎn)下跌1400元/噸，跌幅*1.0%。

　　持續(xù)回落后，*8日鋼價(jià)有所反彈，目前投機(jī)性需求基本被抑制，市場(chǎng)重歸基本面邏輯，那么，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)的基本面如何？

　　市場(chǎng)供需格局季節(jié)性走弱

　　鋼鐵生產(chǎn)保持較快增長(zhǎng)，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月上、中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量分別為*41.8和*37.9萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)17.8%和14.4%。

　　進(jìn)入需求旺季以來(lái)，鋼材社會(huì)庫(kù)存去化良好。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，5月*8日，全國(guó)*9個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存量為1*49.7萬(wàn)噸，比上周下降4*.4萬(wàn)噸，較去年同期低11.8%，與*019年同期相比高**.4%，同比增幅基本處于合理水平。

　　廠內(nèi)庫(kù)存方面，據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，5月*8日，全國(guó)主要區(qū)域建筑鋼材廠內(nèi)庫(kù)存605.4萬(wàn)噸，較上周上升53.8萬(wàn)噸，較去年同期高4.6%；樣本鋼企中厚板廠內(nèi)庫(kù)存38.3萬(wàn)噸，較上周下降1.9萬(wàn)噸，較去年同期低11.*%。

　　鋼鐵產(chǎn)量較快增長(zhǎng)，鋼材社會(huì)庫(kù)存保持在合理水平，但隨著淡季臨近，建材廠內(nèi)庫(kù)存連續(xù)兩周大幅回升，鋼材市場(chǎng)供需格局有走弱跡象。

　　中周期需求頂部臨近

　　中期來(lái)看，疫情后由投資和出口拉動(dòng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)較快恢復(fù)，鋼材消費(fèi)“非常規(guī)”增長(zhǎng)，目前這輪需求擴(kuò)張周期正在臨近頂部。

　　首先，基建投資并未明顯發(fā)力，1-4月，基礎(chǔ)設(shè)施投資兩年平均增速為*.4%，較一季度提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。今年財(cái)政資金更多發(fā)揮兜底和對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的撬動(dòng)作用，基建可能維持較低增長(zhǎng)水平。其次，房地產(chǎn)投資增速保持韌性，但先行指標(biāo)中商品房銷(xiāo)售景氣度回落，1-4月，新開(kāi)工面積和土地購(gòu)置面積較*019年同期仍同比下降，房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工意愿不足，投資有下行壓力，新開(kāi)工持續(xù)較弱制約后期房地產(chǎn)建設(shè)用鋼的增長(zhǎng)。最后，制造業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張放緩，4月份制造業(yè)PMI超季節(jié)性回落，部分代表產(chǎn)品產(chǎn)量增速明顯下滑。后期出口面臨回歸，對(duì)制造業(yè)生產(chǎn)拉動(dòng)減弱，消費(fèi)和制造業(yè)投資恢復(fù)將接力出口，制造業(yè)鋼材需求可能相對(duì)更強(qiáng)。

　　鋼廠利潤(rùn)快速收縮

　　由于主要原料中焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)提漲，普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)降幅低于鋼價(jià)降幅，使鋼鐵生產(chǎn)成本降幅低于鋼價(jià)降幅，鋼廠利潤(rùn)明顯收縮。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心測(cè)算，5月*8日，蘭格生鐵成本指數(shù)為173.6點(diǎn)，較前期高點(diǎn)下降4.4%；主要鋼材品種中，三級(jí)螺紋鋼毛利已由最高時(shí)的1311元/噸收窄至6*元/噸，熱軋卷板毛利由最高時(shí)的1606元/噸收窄至336元/噸。鋼廠利潤(rùn)空間快速收窄，使成本對(duì)于價(jià)格的支撐力度再度增強(qiáng)。

　　供應(yīng)收縮預(yù)期仍存

　　為緩解中下游壓力，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，政策短期內(nèi)在調(diào)控大宗商品價(jià)格和碳達(dá)峰碳中和之間進(jìn)行再平衡，強(qiáng)調(diào)保供穩(wěn)價(jià)。目前國(guó)內(nèi)鋼材需求擴(kuò)張逐步放緩，在需求見(jiàn)頂后，碳達(dá)峰碳中和將重歸政策重心。鋼鐵行業(yè)是重要的碳排放領(lǐng)域，5月*7日工信部再次提出控制粗鋼產(chǎn)量是減少鋼鐵行業(yè)碳排放最主要、最立竿見(jiàn)影的方法，鋼鐵產(chǎn)量壓減的預(yù)期仍存。另外，新版的產(chǎn)能置換辦法提高置換比例，中遠(yuǎn)期抑制產(chǎn)量增長(zhǎng)，鋼鐵行業(yè)區(qū)域性兼并重組加快推進(jìn)，鋼鐵企業(yè)定價(jià)能力提升，供應(yīng)端的調(diào)整均向有利于鋼價(jià)的方向轉(zhuǎn)變。

　　鋼材市場(chǎng)或階段性企穩(wěn)

　　經(jīng)過(guò)近期大幅調(diào)整，市場(chǎng)情緒得到一定釋放，鋼價(jià)高位使下游需求受到抑制，鋼價(jià)回落有利于需求釋放，總體終端需求尚有韌性。政策強(qiáng)勢(shì)下，鋼材市場(chǎng)難有明顯轉(zhuǎn)向，鋼廠利潤(rùn)快速收窄，主要原料焦炭?jī)r(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)對(duì)市場(chǎng)形成支撐，市場(chǎng)下行的驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱，短期或階段性企穩(wěn)。

　　未來(lái)中國(guó)鋼材需求不可低估 一、宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)較快增長(zhǎng)，促使國(guó)內(nèi)鋼材需求相應(yīng)增加

　　從大的宏觀經(jīng)濟(jì)方面來(lái)看，今后一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。因?yàn)殇摬男枨笈c宏觀經(jīng)濟(jì)的正相關(guān)關(guān)系，這就決定了未來(lái)數(shù)年甚至10年內(nèi)，中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼材需求的持續(xù)增長(zhǎng)空間。

　　雖然今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎，更多轉(zhuǎn)向城鄉(xiāng)居民終端消費(fèi)能力的提高，但這也不會(huì)引發(fā)使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的鋼材需求強(qiáng)度下降，甚至還會(huì)提高。這是因?yàn)�，即便隨著大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)告一段落，中國(guó)鋼材的直接消費(fèi)能力可能減弱，但由于城鄉(xiāng)居民終端商品消費(fèi)能力的提高，其鋼材的間接需求卻會(huì)增長(zhǎng)，比如更多數(shù)量的家用電器的使用、更多人員出游、更多住房面積、更多機(jī)動(dòng)車(chē)使用、更多醫(yī)療養(yǎng)老設(shè)施等等。即便是服裝、鞋帽、餐飲，旅游，其背后也是龐大的機(jī)械設(shè)備生產(chǎn)線、鋼結(jié)構(gòu)廠房與倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)施和旅游酒店、旅游景點(diǎn)、旅游車(chē)輛的建立和增加，所有這些，都意味著更多的鋼材間接消耗。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)等西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向個(gè)人消費(fèi)后，其鋼材消費(fèi)水平都出現(xiàn)大幅下降，因此其鋼鐵產(chǎn)量也相應(yīng)萎縮，達(dá)到1、*億噸后就走下坡路，并且簡(jiǎn)單論證中國(guó)的粗鋼需求峰值只有5、6億噸，甚至1、*億噸，這是非常片面的。其實(shí)，美國(guó)等西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎轉(zhuǎn)向個(gè)人消費(fèi)后，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)停滯后，其鋼材消費(fèi)并沒(méi)有下降或減弱，反而是繼續(xù)旺盛增長(zhǎng)。只不過(guò)這種鋼材消費(fèi)更多地表現(xiàn)為其間接消費(fèi)，比如將大量服裝、家電、家具、廚房用具、集裝箱、普通機(jī)電設(shè)備、通訊設(shè)備、汽車(chē)、船舶等傳統(tǒng)制造業(yè)大量向海外轉(zhuǎn)移，再將其產(chǎn)量進(jìn)口到國(guó)內(nèi)。這樣一來(lái)，美國(guó)等西方國(guó)家巨大數(shù)量的鋼材需求就表現(xiàn)為間接消費(fèi)。如果將其計(jì)算進(jìn)來(lái)，美國(guó)等西方國(guó)家的實(shí)際鋼材需求總量將是巨大的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是國(guó)內(nèi)現(xiàn)有粗鋼產(chǎn)量能夠體現(xiàn)，很有可能是其粗鋼產(chǎn)量的數(shù)倍，甚至十?dāng)?shù)倍、數(shù)十倍。

　　二、人口老齡化及對(duì)應(yīng)措施，將會(huì)形成中國(guó)鋼材需求新的巨大增長(zhǎng)點(diǎn)

　　不可否認(rèn)，老齡化水平的提高，將是中國(guó)人口的趨勢(shì)之一。隨著中國(guó)老齡人口的增加，其對(duì)應(yīng)措施勢(shì)必要求提高勞動(dòng)生產(chǎn)率；而勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，勢(shì)必要求制造業(yè)與服務(wù)業(yè)自動(dòng)化水平提高，尤其是用越來(lái)越多的機(jī)器人替代生物人。而機(jī)器人等自動(dòng)化、信息化裝備的制造，勢(shì)必需要消耗巨大數(shù)量鋼材，從而開(kāi)辟中國(guó)鋼材需求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，這方面可能會(huì)有數(shù)億噸的增長(zhǎng)空間。這是史無(wú)前例的，對(duì)此要高度關(guān)注與評(píng)估。

　　三、美國(guó)等世界各國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將會(huì)產(chǎn)生中國(guó)鋼材出口新刺激

　　今年國(guó)際鋼材市場(chǎng)貨緊價(jià)揚(yáng)，境外鋼材價(jià)格遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)水平，近期國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格一輪跌落，進(jìn)一步拉開(kāi)了鋼材內(nèi)外價(jià)差，從而產(chǎn)生中國(guó)鋼材出口新刺激，即便是完全取消中國(guó)鋼材出口退稅，也難以扭轉(zhuǎn)一些鋼材品種出口有利可圖局面。

　　不僅如此，最近西方媒體還報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)拜登計(jì)劃*0**財(cái)年將規(guī)模為6萬(wàn)億美元的預(yù)算資金用于基礎(chǔ)設(shè)施、教育和醫(yī)療保健方面。除美國(guó)外，世界范圍內(nèi)許多國(guó)家都存在巨大的基礎(chǔ)設(shè)施缺口，前些年有國(guó)際權(quán)威組織估算其缺口高達(dá)數(shù)十萬(wàn)億美元。而中國(guó)“一帶一路”建設(shè)，主要圍繞鐵路、公路、港口、管線、通訊等方面項(xiàng)目建設(shè)，耗鋼強(qiáng)度很高。這既是中國(guó)的一項(xiàng)重大戰(zhàn)略，同時(shí)也是中國(guó)鋼材出口需求的巨大增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　現(xiàn)今境外有些國(guó)家建筑工地也出現(xiàn)了停工待料。一旦疫情過(guò)去，全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，尤其是開(kāi)始大規(guī)模基建，鋼材緊缺情況還會(huì)發(fā)展。這個(gè)大背景，將會(huì)產(chǎn)生中國(guó)鋼材出口更大刺激，無(wú)論是建筑鋼材還是高附加值鋼材；也無(wú)論是鋼材直接出口還是機(jī)電產(chǎn)品所帶動(dòng)的鋼材間接出口。對(duì)此，也要未雨綢繆，充分評(píng)估。

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